中级会计职称《财务管理》第五章试题：股票投资的收益率

【正确答案】

（1）甲股票的必要收益率＝8%＋1.4×（13%－8%）＝15%

乙股票的必要收益率＝8%＋1.2×（13%－8%）＝14%

丙股票的必要收益率＝8%＋0.8×（13%－8%）＝12%

（2）甲股票的价值＝1.2/15%＝8（元）

乙股票的价值＝1×（P/F，14%，1）＋1.02×（P/F，14%，2）＋1.02×（1＋3%）/（14%－3%）×（P/F，14%，2）＝9.01（元）

丙股票的价值＝1.2/12%＝10（元）

因为甲股票目前的市价为9元，高于股票价值，所以投资者不应投资购买；

乙股票目前的市价为8元，低于股票价值，所以投资者应购买乙股票；

丙股票目前的市价为13元，高于股票的价值，所以投资者不应该购买丙股票。

（3）假设内部收益率为R，则有：

8＝1×（P/F，R，1）＋1.02×（P/F，R，2）＋1.02×（1＋3%）/（R－3%）×（P/F，R，2）

当R＝15%时，1×（P/F，15%，1）＋1.02×（P/F，15%，2）＋1.02×（1＋3%）/（15%－3%）×（P/F，15%，2）＝8.26（元）

当R＝16%时，1×（P/F，16%，1）＋1.02×（P/F，16%，2）＋1.02×（1＋3%）/（16%－3%）×（P/F，16%，2）＝7.63（元） 

由以上计算可以看出，该股票内部收益率在15%至16%之间，采用内插法确定：

（R-16%）/（15%-16%）=（8-7.63）/（8.26-7.63）

解得：R＝15.41%